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　　塑料包装由于在运输效率、重量、能耗、回收利用率等方面的优势，已逐步替代传统包装材料，过去10年欧洲人均塑料包装消费量增长了30%，纸质包装仅增长7.5%，而玻璃包装和金属包装则分别下降7.5%和8.33%。预计至2013年全球POF膜市场超80亿元，公司全球市场份额提升至8%。

　　我们认为公司核心竞争力主要体现在三方面：1、核心生产设备完全自主研发，使公司产品成品率和毛利率水平高于国内竞争对手；2、公司是国内唯一，全球少数几家能够生产POF交联膜的企业，充分享受POF交联膜市场带来的增长；3、依托强大的技术平台和经验积累，公司持续研发能力较强，能够满足POF膜下游客户多样化、个性化需求，提升客户粘性。

　　浙江众成是我国最大的多层共挤聚烯烃热收缩薄膜(简称POF热收缩膜)生产企业。POF热收缩膜具有可热收缩、包装贴体效果好、透明度高、韧性好等诸多优点，应用广泛。公司主要产品按具体用途及工艺可以细分为POF普通型膜、POF交联膜、POF高性能膜3大类8个系列。公司2011年上半年实现销售收入2.18亿元，同比增长20.28%；实现净利润5,321万元，同比增长94.06%。得益于产能增长和产品保持较稳定的盈利能力，我们预测2011-2013年公司净利润增速将达到60.05%、21.85%和44.83%。

　　投资评级：我们预计公司2011-2013年EPS分别为0.66、0.80、1.09元，给予公司“买入”评级。